专家：比特币不是“数字黄金” 与黄金特性不同

特朗普2.0时代的到来不仅搅动了全球资本市场，也让今年前11个月表现亮眼的黄金市场受到影响。现货黄金价格在10月30日达到2788.54美元/盎司的历史新高后，随后震荡走低至约2600美元/盎司附近。尽管如此，今年前11个月金价累计涨幅仍达28%，有望创下十余年来最大年度涨幅。

包括高盛、美银和摩根大通在内的分析师看好2025年金价走势，预测在各国央行持续购金、地缘政治风险频发、美国反通胀进程放缓以及特朗普贸易政策不确定性等因素作用下，金价可能突破3000美元/盎司大关。

世界黄金协会北美市场高级策略师康乔表示，明年金价表现很大程度上取决于特朗普新政府的政策，未来3至6个月是重要观察期。他预期，鉴于税收措施等重大措施需经美国国会批准，耗时较长，因此到明年下半年前，美国以外的投资者和央行或继续增配黄金，而美国投资者则持中立态度。

长期来看，黄金仍将是投资者和央行的首选资产之一。对于黄金与比特币的关系，康乔认为两者在不同市场环境下表现各异。当风险资产上涨时，两者都呈正相关；但市场下跌时，黄金呈负相关，比特币则呈正相关。

康乔指出，今年推动金价的主要因素有三个：各国央行持续增加黄金储备，东西方投资者的不同投资策略，以及美联储降息周期的影响。这些因素在过去一年中持续发挥作用，并将继续影响未来金价走势。

他认为，特朗普新政府将关注债务负担、强势美元、地缘政治角色、税收政策变化及创新等方面，这些因素叠加美联储货币政策将对金价产生影响。未来几个月的关键时间节点包括总统就职日和内阁职位提名，以及税收措施是否通过国会批准。此外，黄金期权市场显示投资者看涨黄金在2月末3月初的表现。